房地產(chǎn)行業(yè)2010年度投資策略

    行業(yè)調(diào)控政策趨嚴(yán):臨時(shí)性的鼓勵(lì)政策將在09年底退出,二套房信貸將收緊,明年將步入加息通道,只有首套房7折利率維持不變; 2010年房?jī)r(jià)總體看平,部分城市還將繼續(xù)上漲:二套房信貸的從嚴(yán)執(zhí)行以及二手房稅收減免的結(jié)束,投資性購(gòu)房在2010年將受到了很大的抑制,房?jī)r(jià)快速上漲失去了重要的動(dòng)力。但像北京、天津、珠海、蘇州這樣的部分城市房?jī)r(jià)還將繼續(xù)上漲; 新房成交同比將有所下降:09年各地成交普遍表現(xiàn)為剛性需求和投資性需求的集中爆發(fā),因此從總量上09年的新房成交同比將有所下降; 重點(diǎn)城市地價(jià)仍將再創(chuàng)新高:隨著人民幣新增貸款的大量投放,社會(huì)流動(dòng)性充裕。目前非房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)、甚至國(guó)有企業(yè)出于保值、增值的考慮,都在這些地方爭(zhēng)奪重點(diǎn)城市稀缺的土地資源,因此各重點(diǎn)城市地王仍將頻現(xiàn); 商業(yè)地產(chǎn)投資機(jī)會(huì)顯現(xiàn):隨著經(jīng)濟(jì)走出低谷,商業(yè)地產(chǎn)也有望隨之見(jiàn)底回升;保險(xiǎn)資金將可以直接投資商業(yè)地產(chǎn),具體細(xì)則即將于近期出臺(tái);REITs 發(fā)行在即,債券型先行,股權(quán)型有望在1季度出臺(tái);另外,適當(dāng)持有商業(yè)地產(chǎn)代表了目前先進(jìn)的商業(yè)模式; 投資策略:我們將行業(yè)投資評(píng)級(jí)下調(diào)為“中性”;我們看好4類公司:依然保持較高速增長(zhǎng)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)龍頭公司、適當(dāng)持有部分優(yōu)質(zhì)商業(yè)并能保持業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的公司、手上有大量便宜土地儲(chǔ)備或者有望拿到便宜土地儲(chǔ)備的公司以及土地儲(chǔ)備集中在明年房?jī)r(jià)看漲區(qū)域的公司。

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