海寧皮城：快速擴(kuò)張的皮革專業(yè)市場龍頭 謹(jǐn)慎推薦

    收入高增長主要來源于商鋪銷售收入。報(bào)告期內(nèi)公司營業(yè)收入高速增長主要是因?yàn)槠じ锍侨�期�?xiàng)目東區(qū)塊確認(rèn)銷售收入30976萬元，占報(bào)告期營業(yè)收入55.5%，同比增長達(dá)257.42%；其他如商鋪及配套物業(yè)租賃、酒店服務(wù)、商品銷售分別同比增長30.4%、28.64%、43.48%，其中商鋪及配套物業(yè)租賃增長主要是租賃面積增加和租金水平提高所致。

    整體毛利率上升，期間費(fèi)用率下降促利潤大幅增長。報(bào)告期內(nèi)公司的整體毛利率同比上升了7.87個(gè)百分點(diǎn)，其中酒店服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率同比增長了57.49個(gè)百分點(diǎn)，這主要是因?yàn)榫频暝谌ツ觊_業(yè)時(shí)開辦費(fèi)投入較大，而報(bào)告期內(nèi)支出較穩(wěn)定所致；公司的期間費(fèi)用同比增長48.87%，但是由于收入增幅較大，所以期間費(fèi)用率同比下降2.61個(gè)百分點(diǎn)，使得公司的營業(yè)利潤增幅高于收入增幅。

    質(zhì)量并重的擴(kuò)張保證業(yè)績增長。公司的對外擴(kuò)張項(xiàng)目將成為10年的利潤增長點(diǎn)，三期項(xiàng)目、佟二堡、四期裘皮城將在下半年陸續(xù)貢獻(xiàn)收入，因此下半年商鋪?zhàn)赓U業(yè)務(wù)的收入將有更大的增量；另外東方藝墅、河南新鄉(xiāng)皮城項(xiàng)目預(yù)計(jì)11年開始貢獻(xiàn)收入，將保障明年業(yè)績快速增長。