“義烏購”B2R平臺(tái)承載轉(zhuǎn)型新夢想

“義烏購”B2R平臺(tái)承載轉(zhuǎn)型新夢想
   公司3月28日發(fā)布2014年報(bào)。2014年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.43億元,同比增長5.16%;利潤總額5.44億元,同比下降42.34%;歸屬凈利潤4.09億元,同比下降42.19%,扣非凈利潤3.22億元,同比下降52.5%。攤薄EPS為0.15元;凈資產(chǎn)收益率4.69%。報(bào)告期每股經(jīng)營性現(xiàn)金流0.42元,與每股收益的比值為2.77倍。
   2014年分配預(yù)案:擬以2014年末272161萬股為基數(shù),向全體股東每10股送紅股10股并派發(fā)現(xiàn)金紅利1.2元(含稅)。
   公司同時(shí)公告各投資2000萬元成立全資子公司義烏市雅屋酒店管理公司和義烏中國小商品城進(jìn)口公司(暫名)。
   2015年經(jīng)營展望:
   (1)大力發(fā)展“義烏購”,全力推進(jìn)線上線下融合發(fā)展。(A)不斷完善“義烏購”平臺(tái)功能,完成搜索功能改版上線,為商戶提供代運(yùn)營服務(wù),增加用戶粘度;(B)義烏購平臺(tái)目標(biāo)達(dá)到新高度,在線交易額達(dá)到50億元,撮合交易500億元;(C)探索并建立“合計(jì)劃”商業(yè)模式,開通供應(yīng)商分類信息包、義品牌、直通車等服務(wù),打通各地分市場與義烏市場的對接路徑;(D)依托網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù),在“義烏購”平臺(tái)嫁接互聯(lián)網(wǎng)金融、征信、支付、物流等現(xiàn)代貿(mào)易服務(wù)功能。

(2)加快“走出去”步伐,構(gòu)建“蛛網(wǎng)式”市場大平臺(tái)。在完成商標(biāo)注冊的基礎(chǔ)上,(A)開展品牌管理戰(zhàn)略研究,制定市場“走出去”規(guī)劃布局方案和加盟市場標(biāo)準(zhǔn);(B)加快“走出去”,跟進(jìn)首個(gè)資本走出去項(xiàng)目--海城·義烏中國小商品城建設(shè)、招商進(jìn)展,加快推進(jìn)唐山、石家莊項(xiàng)目;(C)以品牌輸出為載體,發(fā)展合作市場,拓展義烏市場分銷網(wǎng)絡(luò)。

(3)培育進(jìn)口轉(zhuǎn)口市場:(A)理順機(jī)制,成立B保、管理、運(yùn)營三家公司;(B)創(chuàng)新招商模式,嘗試與國外政府機(jī)構(gòu)、商業(yè)社團(tuán)合作,建立進(jìn)口商品總代理對接平臺(tái),增強(qiáng)進(jìn)口商品集聚;(C)創(chuàng)新營銷模式,依托B保落地優(yōu)勢,探索直營店、加盟店、“愛進(jìn)口”網(wǎng)絡(luò)銷售、分級代理等多種模式,初步構(gòu)建進(jìn)口商品營銷網(wǎng)絡(luò);(D)做大進(jìn)口商品展,深化“展貿(mào)聯(lián)動(dòng)”機(jī)制,提升影響力同時(shí),吸納優(yōu)質(zhì)進(jìn)口主體入駐。

(4)完善服務(wù)體系,打造“現(xiàn)代貿(mào)易服務(wù)集成商”:(A)開展電子商務(wù)培訓(xùn),全年完成“義烏購”標(biāo)準(zhǔn)商鋪發(fā)展培訓(xùn)10000家以上;(B)建立市場電商人才對接平臺(tái),在主體市場引進(jìn)電子商務(wù)企業(yè)及代運(yùn)營機(jī)構(gòu),提升市場電商配套服務(wù)功能(C)秉持“以商帶游、以游促商”理念,把國際商貿(mào)城打造成為集購物、休閑、旅游、餐飲等功能于一體的購物旅游精品景區(qū)。

(5)推進(jìn)誠信體系建設(shè)和“搖響撥浪鼓同圓中國夢”工程”:(A)利用義烏購平臺(tái)首發(fā)“網(wǎng)上營業(yè)執(zhí)照”,完成全市聯(lián)合征信平臺(tái)建設(shè),開展電商行業(yè)征信體系研究;(B)堅(jiān)持市場化導(dǎo)向,積極推進(jìn)“搖響撥浪鼓同圓中國夢”工程,進(jìn)一步強(qiáng)化市場主體創(chuàng)意設(shè)計(jì)、功能創(chuàng)新意識(shí),助推義烏市場從日用品向文化創(chuàng)意產(chǎn)品傳播銷售平臺(tái)轉(zhuǎn)型。

(6)推進(jìn)一區(qū)東擴(kuò)順利開業(yè):推進(jìn)篁園服裝市場、五區(qū)市場和國際生產(chǎn)資料市場促繁榮工作,確保一區(qū)擴(kuò)建項(xiàng)目開業(yè)。

維持對公司的觀點(diǎn)。公司專業(yè)經(jīng)營小商品批發(fā)市場,集聚了豐厚資源,站在“互聯(lián)網(wǎng)+”的風(fēng)口,公司以O(shè)2O方式構(gòu)建有誠信保障的B2R電商大平臺(tái),預(yù)計(jì)三年交易額超千億,并推進(jìn)金融、物流、數(shù)據(jù)等增值業(yè)務(wù),流量變現(xiàn)價(jià)值巨大;同時(shí),公司有望實(shí)現(xiàn)治理激勵(lì)改善和適度兌現(xiàn)存量商鋪價(jià)值,測算中長期市值空間約2000億。

更新盈利預(yù)測,維持目標(biāo)價(jià)。預(yù)測2015-2017年EPS分別0.26元、0.63元和0.97元,各增74%、140%和55%,其中主業(yè)EPS各為0.19元、0.39元和0.6元;測算中長期市值空間2000億(電商平臺(tái)734億,實(shí)體1265億);一年時(shí)間,考慮到平臺(tái)交易額爆發(fā)增長,且流量價(jià)值變現(xiàn)機(jī)會(huì)大,我們納入線上業(yè)務(wù)價(jià)值,一年目標(biāo)市值至1005億(電商平臺(tái)和實(shí)體分別306億和699億),維持36.94元目標(biāo)價(jià)和“買入”的投資評級。
    主要不確定因素。宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);租金市場化進(jìn)程的不確定性;外延擴(kuò)張低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);義烏購發(fā)展的不確定性;地產(chǎn)項(xiàng)目銷售及確認(rèn)的不確定性。